Βικιπαίδεια

Ομόλογο: Διαφορά μεταξύ των αναθεωρήσεων

Περιήγηση ιστορικού διαδραστικά
← Προηγούμενη διαφοράΕπόμενη διαφορά →
Περιεχόμενο που διαγράφηκε Περιεχόμενο που προστέθηκε
ΟπτικήΚώδικας wiki
Perrygogas (συζήτηση | συνεισφορές)
114 επεξεργασίες
Χωρίς σύνοψη επεξεργασίας
Γραμμή 1:
Ένα '''ομόλογο''' είναι ένα [[χρεόγραφο]], για το οποίο ο εκδότης έχει την υποχρέωση να καταβάλει, στη λήξη της σύμβασης, την ονομαστική αξία αυτού και στην περίπτωση των ομολόγων με κουπόνι, σε τακτά προκαθορισμένα διαστήματα ποσό χρημάτων (το [[Κουπόνι ομολόγου|κουπόνι]]). Άλλοι όροι μπορούν επίσης να συνδεθούν με την έκδοση ομολόγου, όπως η υποχρέωση για τον εκδότη να παρέχει ορισμένες πληροφορίες στον κάτοχο ομολόγων ή άλλοι περιορισμοί στη συμπεριφορά του εκδότη. Τα ομόλογα εκδίδονται γενικώς για ένα καθορισμένης διάρκειας χρονικό διάστημα (η λεγόμενη ''ωριμότητα''), μεγαλύτερο του ενός έτους.
 
Ένα ομόλογο είναι απλώς ένα δάνειο, αλλάτο υπόοποίο μορφήαντλείται ασφάλειας,από αντον καιεκδότη ητου ορολογίαδανείου πουόχι χρησιμοποιείταιμέσω είναιτης τραπεζικής διαμεσολάβησης αλλά μέσω μάλλοντων διαφορετικήκεφαλαιαγορών. Ο εκδότης είναι ο οφειλέτης, ο κάτοχος ομολόγων ο δανειστής και το κουπόνι (αν υπάρχει) είναι ο τόκος. Τα ομόλογα επιτρέπουν στον εκδότη να χρηματοδοτήσει μακροπρόθεσμες επενδύσεις με εξωτερικά κεφάλαια. Μπορεί κανείς λοιπόν να διακρίνει ότι τα στοιχεία που προσδίδουν σε ένα ομόλογο την ταυτότητά του είναι πρώτον ο εκδότης, δεύτερον το κουπόνι (αν υπάρχει) με βάση το οποίο θα γίνονται οι τακτικές πληρωμές και τρίτον η χρονική διάρκεια της σύμβασης. Χρεόγραφα με ''ωριμότητα'' μικρότερη του ενός έτους είναι είτε [[Γραμμάτιο|γραμμάτια]] ή [[Συναλλαγματική|συναλλαγματικές]], και θεωρούνται όργαναεργαλεία της αγοράς χρημάτωνχρήματος.
 
Τα ομόλογα και οι [[μετοχή (οικονομία)|μετοχές]] είναι και τα δύο χρεόγραφα, αλλά η διαφορά είναι ότι οι κάτοχοι μετοχών είναι ιδιοκτήτες ενός μέρους (τμήματος) της εκδότριας εταιρείας (έχουν εταιρικό μερίδιο), ενώ οι κάτοχοι ομολόγων είναι στην ουσία δανειστές του εκδότη. Επίσης τα ομόλογα έχουν συνήθως έναν καθορισμένο χρόνο ή ωριμότητα, μετά την πάροδο της οποίας το ομόλογο εξαγοράζεται ενώ οι μετοχές μπορούν να είναι, κατά κάποιο τρόπο, αόριστου χρόνου. Τέλος, η πληρωμή του αντίστοιχου κουπονιού ενός ομολόγου προηγείται της απόδοσης μερίσματος απο την αντίστοιχη εταιρεία (γεγονός πολύ σημαντικό σε περίπτωση πτώχευσης της εταιρείας και επιπλέον, ο κάτοχος του ομολόγου μπορεί να προσφύγει στη δικαιοσύνη στην περίπτωση που δεν του αποδοθεί το κουπόνι του, ενώ με το μέρισμα μιας μετοχής δεν ισχύει κάτι τέτοιο.
 
=='''Βασικά περί ομολόγων'''==
* '''Εκδότης:''' Είναι ο χρηµατοοικονοµικός οργανισµός (τράπεζα, εταιρεία, κράτος) ο οποίος δανείζεται κεφάλαια από τους επενδυτές µε την έκδοση του οµολόγου: (µπορεί να είναι κράτοςη κυβέρνηση ή μια εταιρεία).
* '''Τοκοµερίδιο (κουπόνι):''' ΤοΟι επιτόκιοπεριοδικές πληρωμές τόκου που καταβάλλεταικαταβάλλονται στον κάτοχο του οµολόγου.
* '''Απόδοση''' ([http://en.wikipedia.org/wiki/Yield_(finance) Yield]): Το καθαρό κέρδος από την αγορά των οµολόγων, το οποίο βασίζεται πάνω στην τιµή αγοράς και τοτον επιτόκιοτόκο που θα λαµβάνεταιαποκομίζει μέσω των κουπονιών ο επενδυτής.
* '''Απόδοση στη λήξη''' (yield to maturity): Η απόδοση που αποφέρει ένα οµόλογο από την ηµεροµηνία αγοράς έως την ηµεροµηνία λήξης του.
* '''Απόδοση κατά την ηµεροµηνία εξαγοράς''' (yield to call): Η απόδοση που αποφέρει ένα οµόλογο από την ηµεροµηνία αγοράς µέχρι την ηµεροµηνία εξαγοράς του από τον εκδότη του.
Γραμμή 16:
 
* '''Ονομαστική Αξία''' (Face Value): είναι το αρχικό ποσό έκδοσης του χρεογράφου το οποίο ο
εκδότης υπόσχεται να αποπληρώσει στην ημερομηνία λήξης του ομολόγου. Στην ονομαστική
αξία ενός ομολόγου βασίζονται και οι πληρωμές των τόκων .
* '''[[Τιμή]]''' (Price): Η τιμή του ομολόγου ορίζεται με βάση το εκατό (100), το οποίο αντιστοιχεί στην
ονομαστική του αξία. Όταν η τιμή του ομολόγου είναι υψηλότερη από την ονομαστική του
Γραμμή 42 ⟶ 41 :
Για παράδειγμα τα γραμμάτια κυμαινόμενου επιτοκίου, είναι γραμμάτια τα οποία έχουν ένα επιτόκιο το οποίο δεν είναι σταθερό αλλά κυμαίνεται ανάλογα με τα επιτόκια της αγοράς. Το ποσό του τοκομεριδίου κάθε γραμματίου κυμαινόμενου επιτοκίου θα είναι συνδεδεμένο με ένα επιτόκιο αναφοράς, δηλαδή ένα βραχυπρόθεσμο επιτόκιο της αγοράς.
:''Παράδειγμα:''
''Ένα συνηθισμένο επιτόκιο αναφοράς είναι'' για τα ομόλογα που αποτιμώνται σε ευρώ είναι το LIBOREURIBOR: ένα γραμμάτιοομόλογο κυμαινόμενου επιτοκίου μπορεί να εκδοθεί π.χ. με επιτόκιο UBOREURIBOR +0,1 2%. Αυτό σημαίνει ότι ο εκδότης θα πληρώνει στον κάτοχο τοκομερίδια 0,12% πάνω από το εκάστοτε επιτόκιο LIBOREURIBOR.
Το ποσοστό μεταξύ του επιτοκίου του τοκομεριδίου και του επιτοκίου αναφοράς είναι το λεγόμενο περιθώριο (margin).
* '''Συχνότητα τοκομεριδίου''' (coupon frequency)
Γραμμή 53 ⟶ 52 :
της ημερομηνίας τελευταίας πληρωμής τοκομεριδίου και της ημερομηνίας πώλησης του
ομολόγου.
* Δικαιώματα ανάκλησης ηή επιστροφής .
*Μετατρέψιμα σε μετοχές ή άλλα αξιόγραφα
*Εγγύηση/Ενέχυρο ομολόγου
Γραμμή 102 ⟶ 101 :
 
*'''Διάρκεια Ομολόγου'''
#Η διάρκεια αποτελεί ένα μέτρο της ταχύτητασταχύτητας αποπληρωμής ενός ομολόγου και επιτρέπει την σύγκριση ομολόγων με διαφορετικούς τρόπους αποπληρωμής και ίδια ημερομηνία λήξης.Ένας απλός τρόπος υπολογισμού είναι ο [http://en.wikipedia.org/wiki/Bond_duration Bond_duration]
#Η διάρκεια είναι επίσης χρήσιμη ως μέτρο κινδύνου γιατί αποτελεί προσέγγιση της ευαιστθησίας τησς αγοραίας αξίας ενός ομολόγου στις μεταβολές του επιτοκίου.
 
Γραμμή 109 ⟶ 108 :
* Επένδυση σε οµόλογα µικρής και µέσης διάρκειας.
* Επένδυση σε οµόλογα µε διαφορετική ηµεροµηνία λήξης. ( laddered portfolio,
δηλαδή κάθε βαθµίδα της κλίµακας αποτελείται από οµόλογα µε διαφορετική
ηµεροµηνία λήξης, από 1 χρόνο µέχρι 10 χρόνια). Με τη λήξη ενός οµολόγου 1
Γραμμή 155 ⟶ 154 :
* [[Υπερεθνικό ομόλογο]] (supranational bond)
 
* '''Ανάλογα µε το είδος του επιτοκίου'''( τοκοµερίδιο ) που πληρώνουν
διακρίνονται σε σταθερού και κυµαινόµενου επιτοκίου.
* '''Ανάλογα µε τον τρόπο που ο επενδυτής εισπράττει τις αποδόσεις του'''
οµολόγου, υπάρχουν οµόλογα µε κουπόνι και οµόλογα χωρίς κουπόνι
(zero couponscoupon bonds).
* '''Ανάλογα µε την διάρκεια ζωής τους''', υπάρχουν οµόλογα διάρκειας µερικών µηνών έως και µερικώνομόλογα δεκαετιώνπου δεν έχουν λήξη (διηνεκείς ομολογίες) όπου το κουπόνι καταβάλλεται από τον εκδότη επ' άπειρο. Τα οµόλογα λαµβάνουν πιστοληπτική αξιολόγιση η οποία εξαρτάται από την οικονοµική φερεγγυότητα των εκδοτών, καθώς και από την ικανότητα εξόφλησης των οφειλών τους. Το έργο της αξιολόγησης των εκδοτών αναλαµβάνουν εξειδικευµένοι διεθνείς οίκοι ''( S & P, Moody´s, Fitch )''. Ανάλογα µε την πιστοληπτική αξιολόγηση που λαµβάνει ένα οµόλογο κατηγοριοποιείται σε υψηλής φερεγγυότητας (investment bonds), (βαθµολόγηση ΑΑΑ – ΒΒΒ από S &P) και χαµηλής φερεγγυότητας / επισφαλές οµόλογο (junk bond) (βαθµολόγηση από ΒΒ - C από S & P). Η πιστοληπτική ικανότητα των οµολόγων είναι άµεσα συνδεδεµένη µε την απόδοση τους. Τα οµόλογα χαµηλής πιστοληπτικής ικανότητας έχουν υψηλότερη απόδοση 1 (yield) σε σχέση µε αυτή των οµολόγων καλύτερης πιστοληπτικής ικανότητας
* '''Αναλόγως με το κουπόνι και το είδος των πληρωμών'''
* '''Ομόλογα που διαπραγματεύονται με έκπτωση από την ονομαστική τους αξία και πραγματοποιούν μόνο μια καταβολή κεφαλαίου στην λήξη τους''' ([[Αγγλική γλώσσα|αγγλικά]]: discount securities)
Ανακτήθηκε από "https://el.wikipedia.org/wiki/Ομόλογο"